Custo de Capital

O Custo de Capital é a taxa de retorno que uma empresa deve obter em seus projetos de investimento para manter seu valor de mercado e atrair financiamentos. Representa o custo de oportunidade de investir em um negócio em comparação com os retornos disponíveis de investimentos alternativos.

Entendendo o Custo de Capital

O custo de capital é crucial para a tomada de decisões financeiras, pois ajuda as empresas a avaliarem novos projetos e investimentos. As empresas geralmente financiam suas operações por meio de uma combinação de dívida e capital próprio, e o custo total de capital é influenciado pelos custos associados a esses métodos de financiamento.

Componentes do Custo de Capital

• Custo da Dívida: Esta é a taxa efetiva que uma empresa paga sobre os fundos emprestados. Pode ser calculado antes ou depois dos impostos, mas o custo após os impostos é frequentemente utilizado em cálculos, pois as despesas de juros são dedutíveis do imposto de renda.
• Custo do Capital Próprio: Este é o retorno exigido pelos investidores de capital próprio para compensar o risco que assumem ao investir na empresa. O custo do capital próprio pode ser estimado usando modelos como o Modelo de Precificação de Ativos Financeiros (CAPM).
• Custo Médio Ponderado de Capital (WACC): Este é o custo total de capital para uma empresa, calculado ponderando os custos da dívida e do capital próprio de acordo com sua proporção na estrutura de capital total.

Cálculo do Custo de Capital

A fórmula para calcular o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) é:

WACC = (E/V) * Re + (D/V) * Rd * (1 – Taxa de Imposto)

• E: Valor de mercado do capital próprio
• D: Valor de mercado da dívida
• V: Valor total (E + D)
• Re: Custo do capital próprio
• Rd: Custo da dívida
• Taxa de Imposto: Taxa de imposto sobre as empresas

Exemplo de Custo de Capital

Suponha que uma empresa tenha um valor de mercado do capital próprio (E) de $400.000, valor de mercado da dívida (D) de $100.000, um custo do capital próprio (Re) de 10%, um custo da dívida (Rd) de 5% e uma taxa de imposto corporativo de 30%.

Primeiro, calcule o valor total (V): V = E + D = $400.000 + $100.000 = $500.000.

Substituindo na fórmula do WACC:

WACC = (400.000/500.000) * 10% + (100.000/500.000) * 5% * (1 – 0.3)

WACC = (0.8 * 0.10) + (0.2 * 0.05 * 0.7)

WACC = 0.08 + 0.007 = 0.087 ou 8.7%

O WACC de 8.7% indica o retorno mínimo que a empresa deve obter sobre sua base de ativos existente para satisfazer seus investidores.