Venda a Descoberto

Venda a descoberto, também chamada de “shorting” ou “estar vendido”, é uma estratégia de investimento ou negociação que especula sobre a queda no preço de uma ação ou de outro ativo. Envolve o empréstimo de ações do ativo de um corretor, vendendo-as ao preço de mercado atual, e então recomprando-as mais tarde a um preço mais baixo para devolvê-las ao credor. O vendedor a descoberto lucra se o preço da ação cair.

Mecânica da Venda a Descoberto

1. Empréstimo de Ações: O investidor toma emprestadas ações da companhia de um corretor.
2. Venda de Ações: As ações emprestadas são vendidas ao preço de mercado atual.
3. Recompra de Ações: O investidor posteriormente recompra as ações a um preço mais baixo.
4. Devolução das Ações: As ações são devolvidas ao corretor.
5. Cálculo do Lucro: A diferença entre o preço de venda e o preço de recompra, menos quaisquer custos ou taxas de empréstimo, representa o lucro.

Exemplo de Venda a Descoberto

Suponha que um investidor acredita que a ação da Empresa XYZ, atualmente negociada a $50 por ação, cairá em um futuro próximo. O investidor decide vender a descoberto 100 ações da XYZ.

1. Emprestar e Vender Ações:

• • Ações emprestadas: 100
  • Preço de venda: $50 por ação
  • Total de recebimentos da venda: 100 ações * $50 = $5,000

2. Queda no Preço:

• • O preço da XYZ cai para $30 por ação.

3. Recompra de Ações:

• • Preço de recompra: $30 por ação
  • Custo total para recompra: 100 ações * $30 = $3,000

4. Devolução das Ações:

• • As 100 ações são devolvidas ao corretor.

5. Cálculo do Lucro:

• • Recebimentos iniciais da venda: $5,000
  • Custo de recompra: $3,000
  • Lucro bruto: $5,000 – $3,000 = $2,000

Pontos Chave

1. Potencial de Lucro: O lucro máximo ocorre se o preço da ação cair para zero. No exemplo, se o preço da XYZ caísse para $0, o custo de recompra seria $0, e o lucro seria $5,000.
2. Risco Ilimitado: As perdas potenciais são ilimitadas porque o preço da ação pode teoricamente subir indefinidamente. Se o preço da XYZ aumentasse para $100 por ação, o custo de recompra seria $10,000, resultando em uma perda de $5,000.

Riscos e Considerações:

1. Risco de Mercado: Se o preço da ação subir em vez de cair, o vendedor a descoberto enfrenta perdas potencialmente ilimitadas.
2. Requisitos de Margem: Os corretores normalmente exigem que os vendedores a descoberto mantenham uma conta de margem e cumpram requisitos específicos de margem.
3. Custos de Empréstimo: Os vendedores a descoberto devem pagar juros sobre as ações emprestadas, o que pode reduzir os lucros.
4. Short Squeeze: Uma situação em que o preço de uma ação muito vendida a descoberto sobe acentuadamente, forçando os vendedores a descoberto a recomprar ações a preços mais altos, impulsionando ainda mais o preço.

Exemplo do Mundo Real: Short Squeeze da Volkswagen

Contexto: Em 2008, a Volkswagen (VW) experimentou um famoso short squeeze. Muitos investidores estavam vendendo ações da VW a descoberto, apostando que o preço cairia. No entanto, a Porsche anunciou que havia adquirido uma participação significativa na VW, levando a um aumento acentuado no preço das ações da VW.

1. Posição Curta Inicial:

• • Suponha que um investidor tenha vendido a descoberto 1,000 ações da VW a €200 por ação.
  • Recebimentos da venda: 1,000 ações * €200 = €200,000

2. Aumento de Preço:

• • Após o anúncio da Porsche, o preço das ações da VW disparou para €1,000 por ação.

3. Recompra Forçada:

• • Para cobrir a posição curta, o investidor teve que recomprar as 1,000 ações a €1,000 por ação.
  • Custo de recompra: 1,000 ações * €1,000 = €1,000,000

4. Cálculo da Perda:

• • Recebimentos iniciais da venda: €200,000
  • Custo de recompra: €1,000,000
  • Perda: €1,000,000 – €200,000 = €800,000

No exemplo do mundo real, o investidor enfrentou uma perda de €800,000 devido ao short squeeze.

Resumo

A venda a descoberto é uma estratégia de alto risco e alta recompensa que aposta na queda do preço de uma ação. Embora possa levar a lucros significativos se o preço cair, também carrega o potencial de perdas ilimitadas se o preço subir. Os investidores devem considerar cuidadosamente os riscos, custos e condições de mercado antes de se envolverem em vendas a descoberto.