Proteção Gamma

A proteção gamma é uma estratégia de gestão de risco utilizada por traders de opções para se proteger contra mudanças no delta das posições em opções. Envolve o ajuste de um portfólio para levar em conta a taxa de mudança do delta da opção, proporcionando um melhor alinhamento com os movimentos do ativo subjacente.

Compreendendo a Proteção Gamma

Definição

A proteção gamma é projetada para mitigar o risco associado à segunda derivada do preço de uma opção em relação ao preço do ativo subjacente, conhecida como gamma. Quando o preço do ativo subjacente muda, o delta (a primeira derivada) de uma opção também muda, e a gamma mede essa taxa de mudança.

Componentes Chave da Proteção Gamma

• Delta das Opções: Representa a sensibilidade do preço da opção às mudanças no preço do ativo subjacente. Um delta mais alto indica uma sensibilidade maior.
• Gamma das Opções: Mede a taxa de mudança do delta em relação às mudanças no preço do ativo subjacente. Valores altos de gamma indicam que o delta mudará significativamente com pequenos movimentos de preço no ativo subjacente.
• Ativo Subjacente: O instrumento financeiro (ações, ETFs, etc.) sobre o qual uma opção é baseada.

Como Executar a Proteção Gamma

1. Identificar a Posição: Analise sua posição atual em opções para determinar seu delta e gamma.
2. Calcular a Cobertura Necessária: Determine a razão de cobertura, que é a quantidade do ativo subjacente necessária para compensar as mudanças no delta.
3. Ajustar a Posição: Compre ou venda o ativo subjacente para criar uma posição neutra em delta.
4. Monitorar o Portfólio: Monitore continuamente a gamma e ajuste a cobertura conforme necessário, uma vez que as condições de mercado e o delta mudarão ao longo do tempo.

Exemplo do Mundo Real de Proteção Gamma

Suponha que um investidor possua uma opção de compra com um delta de 0,5 e uma gamma de 0,1. Se o preço da ação subjacente aumentar, o delta aumentará, potencialmente expondo o investidor a um risco indesejado.

1. Se o preço do ativo subjacente subir em $1, o novo delta se tornaria 0,6 (0,5 + 0,1).
2. Para permanecer neutro em gamma, o investidor precisaria vender uma parte das ações subjacentes igual ao aumento no delta. Para 100 opções, isso significa vender 10 ações do ativo subjacente.
3. Ao fazer isso, o investidor pode manter uma posição equilibrada à medida que o preço do ativo subjacente flutua.

A proteção gamma é particularmente eficaz em mercados voláteis, onde movimentos rápidos de preços podem levar a mudanças significativas no delta, permitindo que traders e investidores gerenciem seu risco de forma mais eficaz.