Custo Médio Ponderado de Capital

Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) é uma métrica financeira que representa o custo médio de capital de uma empresa de todas as fontes, incluindo dívida e patrimônio, ponderado de acordo com a proporção de cada fonte na estrutura de capital.

Definição de WACC

O WACC fornece a uma organização uma medida de seu custo de financiamento e é crucial para decisões de investimento, avaliação de projetos e processos de valoração. Ele serve como a taxa de desconto para fluxos de caixa na análise de fluxo de caixa descontado (DCF).

Componentes do WACC

A fórmula do WACC considera o custo do patrimônio, custo da dívida e os pesos correspondentes de patrimônio e dívida dentro da estrutura de capital de uma empresa. Cada componente é detalhado da seguinte forma:

Custo do Patrimônio

O custo do patrimônio representa o retorno que uma empresa deve oferecer a seus investidores de patrimônio para compensá-los pelo risco de investir no negócio. Ele pode ser estimado utilizando modelos como o Modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM).

Custo da Dívida

O custo da dívida é a taxa efetiva que uma empresa paga por seus fundos emprestados. Isso geralmente é calculado como o rendimento até o vencimento da dívida existente ou a taxa de mercado atual para nova dívida, ajustada pela dedutibilidade fiscal dos pagamentos de juros.

Pesos de Dívida e Patrimônio

Os pesos na fórmula do WACC são derivados do valor de mercado do patrimônio (capitalização de mercado) e do valor de mercado da dívida, que reflete a proporção do capital total que cada componente representa.

Cálculo do WACC

A fórmula para calcular o WACC é a seguinte:

• WACC = (E/V * Re) + (D/V * Rd * (1 – Tc))

Onde:

• E = Valor de mercado do patrimônio
• D = Valor de mercado da dívida
• V = Valor de mercado total da empresa (E + D)
• Re = Custo do patrimônio
• Rd = Custo da dívida
• Tc = Taxa de imposto corporativo

Exemplo do Mundo Real de WACC

Considere uma empresa com as seguintes informações:

• Valor de mercado do patrimônio (E) = $800.000
• Valor de mercado da dívida (D) = $200.000
• Custo do patrimônio (Re) = 10%
• Custo da dívida (Rd) = 5%
• Taxa de imposto corporativo (Tc) = 30%

Primeiro, calcule o valor de mercado total (V):

• V = E + D = $800.000 + $200.000 = $1.000.000

Em seguida, use a fórmula do WACC:

• WACC = (800.000 / 1.000.000 * 0.10) + (200.000 / 1.000.000 * 0.05 * (1 – 0.30))
• WACC = (0.8 * 0.10) + (0.2 * 0.05 * 0.7)
• WACC = 0.08 + 0.007
• WACC = 0.087 ou 8,7%

Neste exemplo, o custo médio ponderado de capital da empresa é 8,7%, indicando a taxa média de retorno que ela deve obter para satisfazer seus investidores.