Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) é uma métrica financeira que representa o custo médio de capital de uma empresa de todas as fontes, incluindo dívida e patrimônio, ponderado de acordo com a proporção de cada fonte na estrutura de capital.
Definição de WACC
O WACC fornece a uma organização uma medida de seu custo de financiamento e é crucial para decisões de investimento, avaliação de projetos e processos de valoração. Ele serve como a taxa de desconto para fluxos de caixa na análise de fluxo de caixa descontado (DCF).
Componentes do WACC
A fórmula do WACC considera o custo do patrimônio, custo da dívida e os pesos correspondentes de patrimônio e dívida dentro da estrutura de capital de uma empresa. Cada componente é detalhado da seguinte forma:
Custo do Patrimônio
O custo do patrimônio representa o retorno que uma empresa deve oferecer a seus investidores de patrimônio para compensá-los pelo risco de investir no negócio. Ele pode ser estimado utilizando modelos como o Modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM).
Custo da Dívida
O custo da dívida é a taxa efetiva que uma empresa paga por seus fundos emprestados. Isso geralmente é calculado como o rendimento até o vencimento da dívida existente ou a taxa de mercado atual para nova dívida, ajustada pela dedutibilidade fiscal dos pagamentos de juros.
Pesos de Dívida e Patrimônio
Os pesos na fórmula do WACC são derivados do valor de mercado do patrimônio (capitalização de mercado) e do valor de mercado da dívida, que reflete a proporção do capital total que cada componente representa.
Cálculo do WACC
A fórmula para calcular o WACC é a seguinte:
- WACC = (E/V * Re) + (D/V * Rd * (1 – Tc))
Onde:
- E = Valor de mercado do patrimônio
- D = Valor de mercado da dívida
- V = Valor de mercado total da empresa (E + D)
- Re = Custo do patrimônio
- Rd = Custo da dívida
- Tc = Taxa de imposto corporativo
Exemplo do Mundo Real de WACC
Considere uma empresa com as seguintes informações:
- Valor de mercado do patrimônio (E) = $800.000
- Valor de mercado da dívida (D) = $200.000
- Custo do patrimônio (Re) = 10%
- Custo da dívida (Rd) = 5%
- Taxa de imposto corporativo (Tc) = 30%
Primeiro, calcule o valor de mercado total (V):
- V = E + D = $800.000 + $200.000 = $1.000.000
Em seguida, use a fórmula do WACC:
- WACC = (800.000 / 1.000.000 * 0.10) + (200.000 / 1.000.000 * 0.05 * (1 – 0.30))
- WACC = (0.8 * 0.10) + (0.2 * 0.05 * 0.7)
- WACC = 0.08 + 0.007
- WACC = 0.087 ou 8,7%
Neste exemplo, o custo médio ponderado de capital da empresa é 8,7%, indicando a taxa média de retorno que ela deve obter para satisfazer seus investidores.